Чотири кроки підготовки фінансових прогнозів

Чотири кроки підготовки фінансових прогнозів


Які б цілі не ставило перед собою підприємство, успіх маловірогідний, якщо його менеджери не мають чіткого уявлення про майбутній напрям діяльності. Фінанси лежать в основі процесу планування. Прогнозні фінансові звіти відбивають передбачувані фінансові результати наслідування конкретних програм дій. Маючи на руках фінансові результати конкретних рішень, менеджери можуть більше оперативно і ефективно розподіляти ресурси. Підготовка фінансових прогнозів включає чотири основні стадії.


Kellogg. Матеріал публікується в скороченому і адаптованому перекладі з англійського.

У цій публікації нами будуть розглянуті характер і призначення прогнозних фінансових звітів. Ми переконаємося, що прогнозні фінансові звіти

(projected financial statements) відіграють важливу роль в розробці майбутніх планів підприємства і в оцінці впливу управлінських рішень на ефективність діяльності і положення підприємства. Ми також побачимо, як формуються ці звіти, і обговоримо ключові питання, пов'язані з їх підготовкою.

Планування на майбутнє

Розробка планів на майбутнє є для будь-якої компанії життєво важливим етапом. Які б цілі не ставило перед собою підприємство, успіх маловірогідний, якщо його менеджери не мають чіткого уявлення про майбутній напрям діяльності. Фінанси лежать в основі процесу планування; фінансові ресурси підприємства обмежені і тому повинні витрачатися передбачливо. Отже, важливо оцінювати фінансові наслідки реалізації вибраного курсу.

Розробка планів на підприємстві включає наступні основні елементи.

  • Постановка цілей. Початок процесу планування — це визначення основних цілей компанії; вони мають бути визначені максимально ясно для того, щоб компанія могла розвиватися у вибраному напрямі.
  • Визначення можливих альтернатив. Для досягнення поставлених цілей необхідно визначити можливі варіанти дій (стратегії). Збір інформації на цьому етапі може виявитися украй трудомістким, особливо якщо компанія розглядає питання про вихід на нові ринки або про інвестиції в нові технології.
  • Оцінка наявних альтернатив і вибір кращої. При оцінці повинне проводитися дослідження кожного варіанту з урахуванням впливу на майбутнє фінансове положення підприємства; вибираючи, необхідно переконатися, що варіант відповідає поставленим цілям і для його реалізації є усі необхідні ресурси. Саме у завершальній частині — фінансовій оцінці різних альтернатив — прогнозні фінансові звіти грають значну роль.

Роль прогнозних фінансових звітів

Прогнозні фінансові звіти відбивають передбачувані фінансові результати наслідування конкретних програм дій. Маючи на руках фінансові результати конкретних рішень, менеджери можуть більше оперативно і ефективно розподіляти ресурси. Зазвичай прогнозні фінансові звіти включають:

  • прогнозний звіт про прибутки і збитки;
  • прогнозний баланс;
  • прогнозний звіт про рух грошових коштів.

Разом узяті, ці звіти відбивають картину вірогідних майбутніх результатів.

Якщо є декілька конкуруючих альтернатив, то прогнозні фінансові звіти можна підготувати

для кожного з даних варіантів; при порівнянні можна оцінити майбутню рентабельність, ліквідність і фінансове положення підприємства. Навіть у разі розгляду менеджерами одного з варіантів дій прогнозні фінансові звіти можуть виявитися дуже корисними. Наприклад, якщо підприємство розглядає стратегію по збільшенню частки ринку, менеджерам буде необхідно переконатися в тому, що для підтримки запланованого зростання продажів є досить ресурсів. Прогнозні фінансові звіти також допоможуть визначити фінансові обмеження зростання і добитися відповідного балансу між об'ємом продажів, виробничими потужностями і фінансовими ресурсами.

Підготовка фінансових прогнозів включає чотири основні стадії.

Крок 1. Визначення основних початкових даних для процесу прогнозування. Основні початкові дані для підготовки прогнозних фінансових звітів можна розділити на дві групи: зовнішні і внутрішні.

1. Зовнішні початкові дані

При підготовці прогнозних фінансових звітів необхідно враховувати можливі зміни в політиці уряду і зміни в загальній економічній ситуації. Зокрема, необхідно зробити наступні прогнози:

  • ставки корпоративного податку (податку на прибуток);
  • процентні ставки за кредитами;
  • темп інфляції;
  • очікувані зміни в технології.

Окрім глобального аналізу зовнішнього середовища необхідно ретельно вивчити специфічне конкурентне середовище бізнесу. Це дослідження може включати наступні аспекти:

  • масштаби ринку і перспективи зростання;
  • рівень конкуренції в галузі;
  • ринкова влада постачальників і клієнтів;
  • загроза заміщення з боку товарів або услуг-субститутов;
  • відносна потужність профспілок, громадських груп і т. д.

Підприємства існують не у вакуумі, тому необхідно також враховувати тенденції ринку і вірогідну поведінку інших гравців.

Коли завершений аналіз зовнішніх чинників, менеджери підприємства повинні підготувати набір базових припущень (допущень), що стосуються темпу інфляції, тенденцій ринку і т. д., які ляжуть в основу підготовки прогнозних фінансових звітів. Це може дозволити уникнути ризику різнорідності припущень про зовнішні чинники, складені різними менеджерами.

2. Внутрішні початкові дані

Внутрішні процедури і політика компанії робитимуть серйозний вплив на прогнозні звіти. Вони можуть включати наступні моменти:

  • політика капіталовкладень;
  • політика залучення стороннього фінансування;
  • облікова політика (наприклад, норми амортизації і методи обліку);
  • політика виплати дивідендів.

Окрім вищесказаного поточні фінансові прогнози можуть представляти інформацію, що має відношення до:

  • існуючому рівню рентабельності;
  • структурі собівартості;
  • величині і структурі активів;
  • структурі джерел фінансування.

Ця інформація буде корисної при прогнозуванні рентабельності, а також при прогнозуванні змін існуючих схем фінансування і активів підприємства.

Крок 2. Прогноз об'єму продажів за період. Після того, як зібрані початкові дані, можна починати прогнозування окремих елементів, з яких формуються майбутні фінансові звіти. Як правило, стартовим етапом є

прогноз об'єму продажів. Продажі розглядаються у фінансових прогнозах як ключовий елемент, оскільки рівень продажів зазвичай визначає рівень операційної діяльності підприємства впродовж періоду. Це означає, що рівень продажів робить вплив на інші елементи фінансових прогнозів, такі як матеріали, оборотний капітал і основні засоби.

У розробці прогнозів продажів не існує яких-небудь загальноприйнятих методів; на практиці використовується ряд різних підходів. Один з них полягає в узагальненні прогнозів, що виконуються відділами продажів або регіональними менеджерами по продажах. Це підхід "від низу до верху", при якому окремі експерти при складанні конкретного прогнозу намагаються врахувати різні аспекти ринку, вірогідні зміни рівня інфляції і т. д.

Інший підхід до розробки прогнозів продажів полягає в

застосуванні техніки статистичного аналізу, або (для великих корпорацій) Економетрических моделей. Ще один підхід полягає у використанні технологій дослідження ринку; він може виявитися особливо корисним, якщо розглядається запуск в серію нової продукції або послуг.

Не існує строго певних правил вибору найбільш відповідного методу складання прогнозу продажів; кожна компанія повинна оцінювати вигоду різних підходів з точки зору їх надійності, а потім зіставляти цю вигоду з відповідними витратами.

Крок 3. Прогнозування інших елементів фінансових звітів. Після того, як отриманий прогноз об'єму продажів, можна складати прогноз інших елементів фінансових звітів. Цей процес може включати аналіз кожної статті майбутнього фінансового звіту і визначення найбільш вірогідної динаміки в майбутньому.

1. Прогнозування витрат

Рівень продажів впливатиме на багато інших статей фінансових прогнозів; проте не усі витрати змінюються разом зі зміною рівня продажів. Хоча деякі витрати варіюються в прямій залежності від рівня продажів, на інші елементи витрат зміна рівня продажів впродовж періоду не робить впливу. Деякі витрати несуть в собі елементи як змінних, так і постійних витрат, і тому можуть частково змінюватися зі зміною об'ємів продажів. Вони називаються

полупеременними (чи напівпостійними) витратами

(semi - variable або semi - fixed costs). Оскільки загальні витрати підприємства включають як змінну, так і постійну складові, вони змінюватимуться в прямій, але не пропорційній залежності від рівня діяльності.

2. Прогнозування статей балансу

Рівень продажів також впливатиме на певні статті балансу підприємства, ряд яких, ймовірно, збільшуватиметься "спонтанно" разом зі зміною рівня продажів.

Підхід, який можна використати при прогнозуванні певних статей балансу, — це метод відсотка від виручки

(per - cent - of - sales method). Як підказує назву, цей метод дозволяє визначати значення тих статей, які пов'язані з рівнем продажів, в процентному відношенні до рівня виручки від продажів за період. Щоб застосувати цей метод, необхідно проаналізувати звітність за попередній період, щоб побачити, які статті балансу змінюються пропорційно рівню виручки від реалізації. Наприклад, можна виявити, що рівні запасів складали близько 30% від об'єму реалізації за попередні періоди. Таким чином, якщо рівень продажів за прогнозований період складе, припустимо

$10 млн., то рівень запасів прогнозується на рівні

$3 млн

. (т. е. 30% х 10 млн.) Такий же підхід використовуватиметься при прогнозі інших активів і зобов'язань, які змінюються разом з рівнем реалізації.

Перевага цього підходу в тому, що

завдання підготовки прогнозних фінансових звітів стає більше керованим.

Проте проблема, пов'язана із застосуванням методу відсотка від об'єму реалізації, полягає в тому, що він трактує стосунки між конкретними статтями балансу і об'ємом продажів як фіксовані, постійні. Ці стосунки з часом можуть стати іншими внаслідок зміни стратегічного напряму (наприклад, запуску абсолютно нової продукції) або внаслідок змін в кредитній політиці (наприклад, лібералізації кредитних умов для клієнтів). Таким чином, для деяких компаній прийнятніше прогнозувати дані балансу постатейно.

3. Прогноз руху грошових коштів

Після складання прогнозу за об'ємом реалізації, витратам і змінам активів і зобов'язань у нас є уся інформація, необхідна для складання прогнозу руху грошових коштів за період. Визначення грошових коштів, що поступають від клієнтів, платежів постачальникам і вплив змін активів і зобов'язань на потік грошових коштів — відносно просте питання.

Крок 4. Підготовка прогнозних фінансових звітів. Після складання прогнозів для різних складових фінансових звітів переходимо до завершальної стадії -

включенню усіх цих елементів в прогнозні фінансові звіти. Незважаючи на те що складання подібних звітів покликане допомогти менеджерам вирішити, чи являється запропонований курс дій фінансово життєздатним, зрештою рішення — це питання суджень. На жаль, прогнозування фінансових звітів не супроводжується ясними і однозначними правилами ухвалення рішень, що показують, що являється, а що не є життєздатним.

Прогнозні фінансові звіти після підготовки мають бути ретельно вивчені менеджерами. Існує небезпека, що цифри, що містяться в звітах, були поспішно прийняті людьми з недостатніми знаннями в області фінансів. Менеджери повинні поставити перед собою наступні питання:

  • наскільки надійні виконані прогнози?
  • які припущення, що лежать в основі цих прогнозів, були зроблені і чи є вони обгрунтованими?
  • чи включені в прогнози усі відповідні (релевантні) статті?

Використати прогнозні звіти для ухвалення рішень можна тільки після того, як на поставлені питання будуть дані ясні відповіді.